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下面附上一則新聞讓大家了解時事

前銅鑼灣書店店長林榮基9日在台北國際書展座談會上表示,「香港銅鑼灣書店事件」之後,香港的出版言論自由確實受到影響;此外,現在出現許多中資背景的大型批發商,他們一方面不進口台灣有關獨立方面的書籍,有些書也不適時供應給小書店銷售,導致香港小書店同時面臨言論自由打壓與商業壟斷的壓力,生存困難。

前銅鑼灣書店店長林榮基今天(9日)出席台灣獨立出版舉辦的座談會,與台灣唐山書店老闆陳隆昊對談台、港獨立書店面臨的困境。

林榮基指出,「銅鑼灣書店事件」之後,香港出版的言論自由明顯受到影響。他說,在香港稱獨立書店為「小書店」,過去幾年因為經濟不景氣,許多從台灣進口書籍供書給小書店的批發商都倒閉了,取而代之的是有中資背景的大型批發商,他們在選書上刻意避開與台灣獨立有關的主題,形成文化壟斷。

此外,這些批發商進口之後,有些刻意保留給自己銷售,不給小書店,造成商業壟斷,這些因素都影響了現在香港的出版言論自由,也對香港小書店經營造成壓力。林榮基說:『(原音)香港現在小書店面對比台灣更困難的是,一個是言論自由的打壓,關於台灣獨立的書不過來香港;另一個商業上的,它也是一個商業壟斷。』

台灣唐山書店老闆陳隆昊則表示,台灣出版確實面臨經營上的困難,但比起香港,台灣有出版自由,值得台灣好好珍惜。

工商時報【瑞銀(盧森堡)中國精選股票(美元)基金產品經理周慶安】

2016年舊經濟捲土重來,但預計2017年降槓桿是中國政策重心,流動性中性偏緊,這對負債比例高的舊經濟相對不利,而港股從2011年以來,多是新舊經濟交替表現,預計新的一年裡,股市會聚焦基本面,新經濟重拾鎂光燈焦點。

自從2016年11月川普當選美國總統後,川普交易席捲全球(美元、基礎建設、原物料),直到年前市場交易清淡,川普交易才初露疲態,相關資產進入休眠模式。

同樣的情形也出現在中國股市,在MSCI中國指數中,2016年表現最好的行業為材料和能源,反映大宗商品價格自第一季以來上漲,以及全球相關行業的均值回歸(Reversion to the mean),川普帶動的投資潮流也功不可沒。

拜中國政府的去產能政策所賜,再搭配川普助攻,2016年大部分時間裡,中國乃至整個亞洲地區的舊經濟表現都優於新經濟類股,但我們不認為中國經濟活動會重回以能源和大宗商品為重的時代,一來是因為舊經濟不是中國的政策解藥,二是新的一年裡貨幣政策可能中性偏緊。

回顧這幾年中國的信貸市場,先是錢荒,再來是首次債券違約,接著是代持交易違約透露交易對手風險,在在顯示期限錯配、脫實向虛的槓桿是中國金融市場的一大風險。

其實2015年的重要目標已經是降槓桿,但根據路透計算,2015年不包括債券和政府借款的未償還貸款占GDP比重從2014年的135%升至145%,2016年料將超過150%,如何化解長期剛性兌付造成的信貸槓桿,這是2017年中國經濟的重要課題。

而降低槓桿的過程裡,金融市場波動難免,且溢價幅度會相對受限,2017年股市的漲幅必須靠企業自身營利的增長,這對美元債務高、且倚賴政策的舊經濟相對不利,一旦原物料的漲勢暫時告一段落,舊經濟今日的上漲會成為明天的負擔。

若是向前看,先前較無表現的新經濟反而具備更好的投資機會,2016年因資金輪往舊經濟,導致香港與美國掛牌的新經濟股票本益比下修,優質的新經濟企業若能維持高成長成績單,新的一年裡,市場有機會還其公道。

從2011年以來,S&P新中國指數(新經濟代表)跟MSCI中國指數(舊經濟代表)兩者的年度報酬率持續交替領先,2015年新經濟贏過舊經濟11%,2016年新經濟則落後約6%,2017年很可能出現相同的模式。

川普經濟學需要時間證明成效,中國防風險的優先順序已經逐漸高於穩增長。

預計去槓桿會造成舊經濟成本上升的壓力,這對資金回流新經濟是一項利多。

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